<i id="sbwlm"><b id="sbwlm"><legend id="sbwlm"></legend></b></i>
        1. 中華商務網
          正在更新
          行業看點
          您現在的位置: > 中商信息> 冶金原料> 鐵合金> 推薦資訊

          焦炭或先抑后揚

          2019-6-24 8:40:15來源:期貨日報作者:
          • 導讀:
          • 近日鐵礦石行情火爆,帶動基本面偏弱的成材上漲,而反觀煤焦表現卻相對“冷靜”。進入6月以來,焦炭迅速跌入2100元/噸以下,并一直維持在2050—2100元/噸區間內振蕩運行。
          • 關鍵字:
          • 焦炭 房地產開發投資 黑色系

          看好7月需求

          近日鐵礦石行情火爆,帶動基本面偏弱的成材上漲,而反觀煤焦表現卻相對“冷靜”。進入6月以來,焦炭迅速跌入2100元/噸以下,并一直維持在2050—2100元/噸區間內振蕩運行。平日以波動率聞名的焦炭合約近一周日內波動小于成材和鐵礦石,累積上漲才30個點左右。為什么面對成材鐵礦石行情大熱,煤焦卻難以跟隨呢?

          鋼材高開工出現拐點

          根據國家統計局數據,1—5月,房地產開發投資同比增長11.2%;房地產開發企業新開工面積增長10.5%;房地產投資到位資金增長7.6%;5月末,全國商品房待售面積比4月末減少453萬平方米,同比下降9.1%。房地產數據穩中向好,其中全國商品房待售面積下降9.1%,或預示房地產庫存周期或正處于拐點。1—5月,基礎設施投資同比增長4%,相比去年全年提高0.2個百分點。房地產與基建投資數據穩中向好,給黑色系需求帶來一定的支撐。

          全國高爐開工小幅下降,上周全國高爐開工率為71.13%。唐山市日前在《關于全市環境空氣質量有關情況的匯報》的文件中指出唐山市6月1日—20日的空氣質量綜合指數6.821,不降反升11.65%,在全國168個城市中排名倒數第一,使得唐山鋼廠限產預期開始發酵。從庫存來看,鋼廠螺紋鋼(3929, 113.00, 2.96%)與熱卷(3865, 156.00, 4.21%)庫庫存較上周分別增加4.5萬和3.17萬噸,但鋼材現貨價格卻有所回升。上周螺紋鋼現貨價格累計增加40元/噸。另外,南方持續降雨短期內壓制鋼材需求,但隨著后期天氣轉好,預計“趕工期”等因素將使鋼材需求出現較大增長。綜合來看,鋼廠短期內將維持高產量,給焦炭需求帶來較好支撐。但山西地區焦化廠環保政策還未有定論,唐山地區鋼廠限產傳聞又起,增加了判斷焦炭供需強弱的難度。

          港口庫存回落

          焦炭現貨價格止漲回落,高港口庫存壓制焦價。除焦化廠自身庫存較低以外,下游庫存壓力依然較大。我的鋼鐵網數據顯示,焦企庫存降至19年內最低水平。北方港口庫存高位小幅回落,北方四港合計474萬噸,較上周減少9萬噸,但仍然比去年農歷同期高出190.5萬噸。受6月上旬鋼材價格下跌壓力傳導影響,上周焦炭港口庫存出現降價出貨。但從庫存下降的幅度來看,貿易商處于觀望的狀態居多。開工率方面,大型焦企開工率上升。數據顯示,全國大型焦企開工率上漲0.95%至84.29%。大型焦化廠開工率維持高位運行,但從開工率可以看出,中小型焦化廠開工率明顯下降,分級環保治理政策效果明顯。

          綜合來看,港口高庫存短期壓制了焦炭盤面價格,但焦企庫存持續走低,疊加“雨季”之后成材需求有“小爆發”的可能,不宜過分看空焦炭價格。

          處于低估值區間

          焦炭盤面利潤維持在150以下。據統計,2017年以來,焦炭盤面利潤低于150的概率為38%以下。從成本計算的角度看,焦炭盤面價格目前處于平均偏低水平。但從目前的基本面來看,焦炭還有下跌空間。

          焦炭高港口庫存、成材被動累庫,以及唐山限產預期發酵為焦企利潤承壓的主要原因。然而,環保政策針對地是焦企與鋼廠兩頭,政策驅動大概率不會再造成極不平衡的供需關系。另外,鋼材被動累庫同樣是可預期的季節性因素。因此,今年較為特殊的因素有焦炭港口庫存新高與南方大面積持續降雨。在今年大型項目大范圍開工的背景下,我們對下半年黑色系需求持樂觀態度。焦炭港口庫存新高也體現出貿易商對后市的樂觀態度。而天氣因素只能暫時壓制需求,積累的需求還將以“趕工期”的形式體現出來,按照時間計算,7月需求釋放的概率較大。短期內焦炭盤面價格或繼續探底,但預計進入7月以后有望向上突破。

          操作上,焦炭1909合約以2000元/噸為防守點位逢低做多,止損價設在1950元/噸左右。或等待焦炭盤面利潤低于100時做多焦企利潤。

          (作者單位:中信建投期貨)

          (關鍵字:焦炭 房地產開發投資 黑色系)

          (責任編輯:00768)
          推薦資訊
          日評
          最新供應
          最新求購
          【免責聲明】
          請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。
          冶金原料產業頻道: 爐料 | 鐵合金
          中商數據-研究報告-供求商機-中商會議-中商VIP服務-中文國際-English | 鋼鐵產業-化工產業-有色產業-能源產業-冶金原料-農林建材-裝備制造
          戰略合作 | 關于我們 | 聯系我們 | 媒體報道 | 客戶服務 | 誠聘英才 | 服務條款 | 廣告服務 | 友情鏈接 | 網站地圖
          Copyright @ 2011 Chinaccm.com, Inc. All Rights Reserved.中商信息版權所有 請勿轉載
          本站所載信息及數據僅供參考 據此操作 風險自負 京ICP證030535號
          地址: 北京市朝陽區高碑店古典家具街1616甲 郵編:100022
          客服熱線:4009008281
          老司机影院视频福利